您使用的浏览器版本过低!
可能无法正常浏览,您可以选择
document.writeln('關注創業、首度披電商、站長,掃描A5創業網微信二維碼,定期抽大獎。
“響應式”、露重慶“自助建站”這兩個本來不同的個體是怎麽樣結合的呢?說起響應式,露重慶給人第一印象就是html5網站、H5網站、響應式網站、響應式建站、響應式設計等等的一係列代名詞。自助建站那就更好理解了,公安局自助建站可以說是互聯網革新的一種技術,幫助許多不懂程序、不懂代碼、不懂設計的小白建站者們實現自助建站。
那麽“響應式”與“自助建站”的集合又會出現什麽樣的新鮮事呢?響應式與自助建站相結合可以稱作為:原局長響應式自助建站係統、原局長H5響應式自助建站係統、全平台營銷係統、全平台應用係統等等。2.易於SEO優化:何挺下響應式建站,何挺下統一的交互入口讓搜索引擎更喜歡你,不需要再單獨為特定的網站版本進行優化,隻需要優化一個站點便能做好所有並且目前搜索引擎對於HTML5網站相比傳統網站更加親睞。 H5響應式建站案例-星巴克一般建站係統與自助建站係統:屬被雙開說起建站係統,我想給大多數人最大的印象就是cms係統了。一般常見的H5工具有:首度披TwitterBootstrap、SproutCore、Foundation、Ionic等。製作響應式網站在較早之前是個繁瑣複雜的事情,露重慶但是現在響應式建站係統的出現,讓響應式建設變得簡單
在這些策略都明確後就整合成了一套方案,公安局當然還會涉及過預算控成本。不過大家的感知裏都會有類似的部分,原局長運營太大了,運營又太細了,運營什麽都會,但運營又什麽都不會。當大家找不到Beta的方向時,何挺下同時又麵臨持有現金不斷貶值風險,這時候將手上的現金持有買入各行各業的龍頭公司,會是一種最安全的做法。
這些好公司本身沒有太大問題,屬被雙開但是一旦被打上了某種標簽,就會帶上典型的A股博弈特征。同時,首度披正因為這批公司在被不斷買入後出現了上漲,又強化了投資者的這種邏輯。60年代的時候,露重慶美國GDP為4.6%,對應2.3%的通脹;歐洲GDP為5.2%,對應3.2%的通脹。在任何一次輪回中,公安局市場都會進入某個亢奮的階段。
那麽未來刺破“漂亮50”泡沫的會有哪幾個驅動力呢?首先,我前麵說過“漂亮50”能起來的背景就是高增長,低通脹。但是如果我們看下圖,美國的“漂亮50”就是同一批股票。
在不同階段,市場都有不同特征的主線。無論價值還是成長,在長周期的維度都能取得優秀的收益率。當年這些股票都號稱onedecision股票。可能類似於茅台,雲南白藥,格力電器,美的集團,這些長期業績增長的好公司會一直在名單中,但是其他公司會不斷發生變化。
在幾百年前,牛頓爵士就定義了地心引力規則,無論是個體,還是公司,甚至整個國家,最終都無法在時間長河中擺脫地心引力對我們的約束。在我們文章推出後,A股的“漂亮50”公司也繼續上漲:貴州茅台漲幅60%,老板電器漲幅44%,索菲亞漲幅41%,恒瑞醫藥漲幅36%,海康威視漲幅62%,。到了今天,市場又重新再說估值,說“漂亮50”,每次聚會如果手裏沒有茅台,沒有白酒家電,就感覺低人一等。刺破“漂亮50”泡沫的幾個驅動力Whatgoesup,mustcomedown.Thisisthelawofgravity。
對於中國機構的持倉,我沒有做過多少量化研究。即使到今天,這批股票中的大部分公司還是各個行業的龍頭。
自然規律的黑夜和白天,太極中的陰陽交錯都是。白酒,家電中的好公司就應該上漲,茅台就應該獲得遠超行業同行的估值。
從這點看,美國“漂亮50”和目前中國經濟的時代背景非常類似。從美林時鍾上看,滯脹周期是非常不利於權益資產表現的,中國過去十年我印象比較深的就是2008和2011年,其中2011年出現股債雙殺,2008年也是一輪大熊市。這些公司中出現地雷,以及停止增長的公司並不多。那時候市場流行的是商業模式,是通過收並購長大的資產證券化,是行業邏輯,是互聯網流量思維。從行業分布上我們也能看到,美國的“漂亮50”行業分布很廣,是真正各個行業中的龍頭股。小到我們的投資,大到我們的生命,很多事情都是在輪回。
第四,偽龍頭公司的估值溢價。到了2012到2013年,又增加了海康,大華,傑瑞,富瑞特裝,碧水源等。
情緒的狂熱,發散到最後的一致性預期,索羅斯的反身性在A股看都是如此有效。所以過去一年多在流量紅利結束後,我們看到的是大平台互聯網公司業績增長越來越好,而許多VC投資的創業小公司一個比一個難以生存。
大意是,想都不要想,買入持有就行。騰訊,阿裏,網易,微博,陌陌的市場份額提升,也給他們帶來了合理的估值溢價。
但是在目前的A股,“漂亮50”更多帶有一種Beta屬性。在2000年鼎盛時期,美國市值最大的前20家公司占據了市場40%的份額。而之後,在1982年開始的美國最大一波牛市中(指數從1000點上漲到了10000點以上),這些“漂亮50”公司依然是這波牛市中的生力軍。此時大家都意識到依靠基建的方式無法持續推動美國經濟,但新經濟的苗頭還沒看到。
漂亮50在這個6年的熊市中,整體下跌了23%,跑輸市場15%。其次,就是以長周期維度去做投資,基於行業,公司的基本麵,產業背景和邏輯。
2007到2009年的周期輪動,2010到2012年的醫藥消費,2013到2015上半年的互聯網TMT,2015年去杠杆之後到今天的價值成長。到了今天,市場又重新再說估值,說“漂亮50”,每次聚會如果手裏沒有茅台,沒有白酒家電,就感覺低人一等。
而從1973到1979年的大熊市裏,大部分“漂亮50”公司都大幅跑輸市場。更有趣的是,中國曆史上其實炒作過好幾次“漂亮50”主體,其中的成分股經常有變化。
這些公司更多被打上了某種標簽,這種標簽類的估值溢價,最終會在潮水退去後傷害投資人。從交易的行為金融學來看,這本身就是一種希望捕獲Beta的動力。document.writeln('關注創業、電商、站長,掃描A5創業網微信二維碼,定期抽大獎。目前看,可能機構的持倉還不是最多的。
但最近和朋友交流,幾乎所有人多多少少都持有其中的一些公司。當全世界都在討論中國的“漂亮50”時,我們反而會去反思,“漂亮50”是否進入的泡沫階段。
隻有兩大油服巨頭Schlumberger和Haliburton取得了79%-239%的漲幅。所以我無法保證“漂亮50”模式在未來3-6個的表現,甚至從曆史的每一次輪回看,大概率還會繼續上漲。
今天,在看了更多的史書,經曆了更多的周期後,我更願意相信這一切都是某種輪回。當時我們的邏輯基於幾大經濟基本麵因素:1)經曆了2015年去杠杆之後,整體的風險偏好下降,風險資產價格會回落;2)長期看,中國的好公司很稀缺,應該獲得估值溢價;3)行業集中度會在經濟增長穩定的階段不斷提高;4)整體市場缺少亮點,類熊市特征,市場關注度會聚焦。
排名 | 城市 | 今天气温 |
1 | 房子沒了,錢也沒了!越來越多的老年人正在掉進這個騙局郭台銘進白宮談參選2020 特朗普:這活兒不好幹 | 23~26 ° |
2 | "五一"收到"紅色炸彈"沒?上海11%婚宴桌均消費已超萬元了為同學擋8刀的女大學生發來報平安視頻 聽著都疼! | 23~25 ° |
3 | 提醒!女子被風景"閃瞎"雙眼,五一出遊,這類人尤其要小心中央委員、中將安兆慶已出任武警部隊政委 | 23~25 ° |
4 | 村民朋友圈發未成年人受欺淩視頻 警方已介入調查提醒!女子被風景"閃瞎"雙眼,五一出遊,這類人尤其要小心 | 23~25 ° |
5 | 亞馬遜在華72小時大撤退,與劉強東鏖戰十數年,市值近萬億難掩敗局步長製藥董事長?買進斯坦福中國家庭曝光 | 23~25 ° |
6 | 16名印度警察遭炸彈襲擊身亡 莫迪立刻發推譴責:卑鄙!步長製藥董事長?買進斯坦福中國家庭曝光 | 23~25 ° |
7 | “五一”數萬人觀看升旗儀式 小朋友天安門廣場上快閃習近平這些話催人奮進 | 20~25 ° |
8 | 美國財長姆努欽:中美經貿磋商“富有成效”江蘇:禁止學生將個人手機、平板電腦帶入課堂 | 20~25 ° |
9 | 成都一遊樂園遊客衝出滑梯致2死12傷 相關負責人被控製穀歌遭打擊員工再掀抗議 這次Facebook員工也參與進來了 | 17~25 ° |
10 | 清華登頂亞洲大學冠軍,香港科大超香港大學高居第三故宮小長假再成熱門景點:購票需預約 僅4日還有餘票 | 12~25 ° |
1 | 人工智能發展麵臨“卡脖子”窘境人工智能發展麵臨“卡脖子”窘境 | -24~-12 ° |
2 | 菲總統府:杜特爾特向中國保證 不允許核武器在菲律賓出現國家稅務總局:符合條件納稅人可申請退還增量留抵稅額 | -24~-9 ° |
3 | 心裏安慰還是學有所獲 知識付費真能讓人學到知識嗎?多人稱購票無法上火車 回應:有人到站不下車致火車超載 | -23~-12 ° |
4 | 請文明旅遊!萬達小鎮景觀花遭遊客哄搶,幾分鍾拔光1朵不剩五一假期也無休 劉鶴今早會晤美方貿易代表團 | -23~-8 ° |
5 | 廣西羅城一培訓班老師涉嫌猥褻學生 被縣檢察院批準逮捕習近平與世界的綠色約定 | -20~-8 ° |
6 | 5.4萬遊客五一遊八達嶺長城,景區清理垃圾18.2噸中國移動遭反競爭調查 | -20~-8 ° |
7 | 雅安蘆山發生4.5級地震 成都有震感斯裏蘭卡首次公布複活節爆炸案9名襲擊者姓名照片 | -20~-5 ° |
8 | 第十輪中美經貿高級別磋商在京舉行五一假期怎樣為加班費討說法?法官:由員工舉證 | -19~-10 ° |
9 | 習近平與青年談心時引用的名言雋句新疆塔什庫爾幹縣發生3.4級地震 震源深度16千米 | -18~-12 ° |
10 | 蘋果市值重回萬億 反超微軟奪回榜首俄女記者報道時遭法警察毆打致腦震蕩 俄外交部:要徹查 | -18~-10 ° |
排名 | 城市 | 今天空气 |
1 | 新規速覽!這6地實施交管新規定 影響你的五一出行為同學擋8刀的女生報平安 一開口就讓人淚流滿麵 | 7优 |
2 | 河北龍卷風掀翻充氣城堡 致2名兒童死亡7人受傷警方披露抓捕“為刑釋者舉辦歡迎儀式滋事擾序人員”細節 | 7优 |
3 | 國家稅務總局:符合條件納稅人可申請退還增量留抵稅額剛剛這個地方地震了 人們一點兒也不慌 繼續打麻將 | 7优 |
4 | 銀保監會新聞發言人肖遠企解讀銀行業保險業對外開放新措施【獨家V觀】致青春丨我們都是追夢人 | 7优 |
5 | 菲總統府:杜特爾特向中國保證 不允許核武器在菲律賓出現五一假期怎樣為加班費討說法?法官:由員工舉證 | 7优 |
6 | 現場!泰國國王與"禦前侍衛"四婚 新王後匍匐在地接受冊封為同學擋8刀的女大學生發來報平安視頻 聽著都疼! | 7优 |
7 | 提醒!女子被風景"閃瞎"雙眼,五一出遊,這類人尤其要小心一勤天下無難事 習近平心中最光榮的事 | 7优 |
8 | 村民朋友圈發未成年人受欺淩視頻 警方已介入調查山東首富花錢讓女兒上斯坦福,曝光後女兒被開除中介被抓 | 7优 |
9 | 郭台銘進白宮談參選2020 特朗普:這活兒不好幹揭秘解放前中央最神秘機構 毛主席"向全國進軍"命令出這裏 | 7优 |
10 | 穀歌一季報關鍵指標全麵遜於預期78歲牟其中立誓:還要再幹20年,此生無後悔之事 | 7优 |
1 | 假期前兩天中東部晴暖《求是》發表習近平重要文章 | 381严重 |
2 | 一季度中國經濟數據“開門紅” 市場信心明顯改善日本新皇後雅子:平民外交官出身 仍在克服適應障礙 | 324严重 |
3 | 以青春之我 創青春中國澳大利亞網站錯誤標注台灣 綠媒炒作時自曝烏龍被罵翻 | 273重度 |
4 | 銀保監會放大招,擬推12條對外開放新措施中國使館確認有6名公民在斯裏蘭卡爆炸襲擊中遇難 | 270重度 |
5 | 英國國防部長被"解雇":曾揚言派航母"巡航"中國南海史上最霸氣5A景區:混搭全球養殖雞狗,凱旋門宙斯神廟全都有 | 269重度 |
6 | 教師可以持槍上課?美國佛州通過教師配槍法案故宮小長假再成熱門景點:購票需預約 僅4日還有餘票 | 257重度 |
7 | 四川雅安市蘆山縣發生4.5級地震,震源深度14千米年內32城公積金出新政:多地收緊,剛需成重點! | 256重度 |
8 | 陝西神木一電化企業發生燒傷事故 致2死18傷66家公司營收破千億 兩桶油全年營收逼近浙江省GDP | 229重度 |
9 | 哀悼!斯裏蘭卡恐襲中6名中國人遇難 2分鍾梳理連環爆炸事件法意兩國總統攜手紀念達·芬奇逝世500周年 | 229重度 |
10 | 現場!泰國國王與"禦前侍衛"四婚 新王後匍匐在地接受冊封《星球大戰》楚巴卡扮演者去世 終年74歲 | 226重度 |
友情链接: