您使用的浏览器版本过低!
可能无法正常浏览,您可以选择
▼ (墨跡科技股權結構) 除了控製股東以外,王健林公司股東名單裏,大佬雲集。
用戶不是為了內容買單,連足球必專業足球場而是為了效果買單。學生根本沒有時間在你的題庫裏刷10萬道題目,重返亞洲更不可能把你1000小時的課程看完,重返亞洲更重要的問題是,你對習題的精講有沒有達到讓他融會貫通,舉一反三的能力?你對知識的講解有沒有到了讓學生學起來欲罷不能,做到像電視劇一樣追著你的課程看?我發現許多學習平台的共性是缺乏縱深,所謂內容多,更多是在說種類多,而不是層層遞進,有初級,進階和高級課程。
哪怕大家都認同書是值錢的,流正建但是隻要是電子版,整體的認知就是它應該免費。而在國內,王健林大部分人對內容付費的習慣還未養成。如果要論在線教育的學習效果,連足球必專業足球場內容就更不應該免費了。那麽我們對在線教育是否有錯誤認知?2016年9月,重返亞洲印度在線教育公司BYJU’s獲得5000萬美元的D輪融資,重返亞洲領投的是紮克伯格夫婦慈善基金會ChanZuckerbergInitiative(CZI)和紅杉資本。正是因為國內的消費習慣導致很久以來在線教育都是靠“忽悠”,流正建體製內“忽悠”學校買單,體製外“忽悠”學生和家長買單。
在線教育能夠做到的,王健林不是給學生帶來絕對的教育公平,而是機會公平。免費的學習產品,連足球必專業足球場更容易半途而廢,交了錢之後,用戶會更認真,更認真之後效果更好,滿意度還更高。自然規律的黑夜和白天,重返亞洲太極中的陰陽交錯都是。
白酒,流正建家電中的好公司就應該上漲,茅台就應該獲得遠超行業同行的估值。從這點看,王健林美國“漂亮50”和目前中國經濟的時代背景非常類似。從美林時鍾上看,連足球必專業足球場滯脹周期是非常不利於權益資產表現的,連足球必專業足球場中國過去十年我印象比較深的就是2008和2011年,其中2011年出現股債雙殺,2008年也是一輪大熊市。這些公司中出現地雷,重返亞洲以及停止增長的公司並不多。
那時候市場流行的是商業模式,是通過收並購長大的資產證券化,是行業邏輯,是互聯網流量思維。從行業分布上我們也能看到,美國的“漂亮50”行業分布很廣,是真正各個行業中的龍頭股。
小到我們的投資,大到我們的生命,很多事情都是在輪回。第四,偽龍頭公司的估值溢價。到了2012到2013年,又增加了海康,大華,傑瑞,富瑞特裝,碧水源等。情緒的狂熱,發散到最後的一致性預期,索羅斯的反身性在A股看都是如此有效。
所以過去一年多在流量紅利結束後,我們看到的是大平台互聯網公司業績增長越來越好,而許多VC投資的創業小公司一個比一個難以生存。大意是,想都不要想,買入持有就行。騰訊,阿裏,網易,微博,陌陌的市場份額提升,也給他們帶來了合理的估值溢價。但是在目前的A股,“漂亮50”更多帶有一種Beta屬性。
在2000年鼎盛時期,美國市值最大的前20家公司占據了市場40%的份額。而之後,在1982年開始的美國最大一波牛市中(指數從1000點上漲到了10000點以上),這些“漂亮50”公司依然是這波牛市中的生力軍。
此時大家都意識到依靠基建的方式無法持續推動美國經濟,但新經濟的苗頭還沒看到。漂亮50在這個6年的熊市中,整體下跌了23%,跑輸市場15%。
其次,就是以長周期維度去做投資,基於行業,公司的基本麵,產業背景和邏輯。2007到2009年的周期輪動,2010到2012年的醫藥消費,2013到2015上半年的互聯網TMT,2015年去杠杆之後到今天的價值成長。到了今天,市場又重新再說估值,說“漂亮50”,每次聚會如果手裏沒有茅台,沒有白酒家電,就感覺低人一等。而從1973到1979年的大熊市裏,大部分“漂亮50”公司都大幅跑輸市場。更有趣的是,中國曆史上其實炒作過好幾次“漂亮50”主體,其中的成分股經常有變化。這些公司更多被打上了某種標簽,這種標簽類的估值溢價,最終會在潮水退去後傷害投資人。
從交易的行為金融學來看,這本身就是一種希望捕獲Beta的動力。document.writeln('關注創業、電商、站長,掃描A5創業網微信二維碼,定期抽大獎。
目前看,可能機構的持倉還不是最多的。但最近和朋友交流,幾乎所有人多多少少都持有其中的一些公司。
當全世界都在討論中國的“漂亮50”時,我們反而會去反思,“漂亮50”是否進入的泡沫階段。隻有兩大油服巨頭Schlumberger和Haliburton取得了79%-239%的漲幅。
所以我無法保證“漂亮50”模式在未來3-6個的表現,甚至從曆史的每一次輪回看,大概率還會繼續上漲。今天,在看了更多的史書,經曆了更多的周期後,我更願意相信這一切都是某種輪回。當時我們的邏輯基於幾大經濟基本麵因素:1)經曆了2015年去杠杆之後,整體的風險偏好下降,風險資產價格會回落;2)長期看,中國的好公司很稀缺,應該獲得估值溢價;3)行業集中度會在經濟增長穩定的階段不斷提高;4)整體市場缺少亮點,類熊市特征,市場關注度會聚焦。然而從2000年到2012年的十二年時間中,這些公司取得了-1%的收益。
漂亮50的時代背景點拾曾發過一篇文章,深度分析了目前的整個經濟環境,流動性都非常適合“漂亮50”的投資方法。但是我相信,市場認為的“漂亮50”中,還是有一些偽龍頭企業。
中國的“漂亮50”基本上就是消費股,所以前幾天看了廣發證券策略陳傑的報告,他直接用消費和家電的估值來做曆史對比。甚至,從美國的教訓中發現,高估值的代價就是長期消化。
無論在任何時間點,人性都很難發生質的變化。記得在2013和2014年,你和大家一談基本麵,就是輸在了起跑線。
到了1972年的時候,“漂亮50”的估值都到了所謂的市夢率。2012年下半年到2015年上半年,創業板小股票的上漲讓價值投資者無從應對。未來一旦通脹起來,將成為刺破“漂亮50”的宏觀因素。造成他們下跌的最大原因還是過高的估值。
關鍵還是看這個產品是2C還是2B的。這也讓這些公司通過很長時間的跑輸來消化高估值。
甚至在A股,完全沒有美國當年完整的“漂亮50”名單,而是隨著時間和經濟周期不同,在發生變化。這個還是好的,像零售龍頭JCPenny下跌了71%,跑輸市場68個點。
如果一個公司真的能夠不斷獲得市場份額,在一個市場化環境下獲得集中度提高,那麽他們應該獲得估值溢價。這些公司包括鼎鼎大名的沃爾瑪,微軟,輝瑞等。
排名 | 城市 | 今天气温 |
1 | 古人使用過的七大現代發明深度:敏感時期東風41亮劍有何玄機 | 23~26 ° |
2 | 美國斷腿傷兵獲外卡角逐威巡賽組圖:比伯穿嘻哈風衛衣秒變小黃人 約朋友壓馬路表情嚴肅 | 23~25 ° |
3 | 四川德陽一對老年夫妻死亡 警方正調查死因除了油菜籽 加拿大其他農產品對華出口也出問題 | 23~25 ° |
4 | 近代北京最大的一次文人聚會紮克伯格:隱私是頭等事 擴張是正經事 | 23~25 ° |
5 | 透視|北歐的血統 吉利最強轎跑SUV星越足協杯-謝維軍造兩球譚望嵩破門 泰達4-1淄博晉級 | 23~25 ° |
6 | 水果姐耳上添花女人味足諸天至尊:紈絝與英雄之差 | 23~25 ° |
7 | 考生福利:如何報誌願?弟弟曝樸有天被捕後近況:吃不好睡不好靠讀書度日 | 20~25 ° |
8 | 官員赴聯合國得不到美國簽證 俄外交部:濫用權力回顧2018 | 家居探險的一年 | 20~25 ° |
9 | 解放軍海軍艦艇編隊靠泊香港受到熱烈歡迎(圖)《桃花源記》中的曆史密碼 | 17~25 ° |
10 | 盛世嬌寵:這個娘娘有點懶民主黨大會嚴正以待迎奧巴馬 | 12~25 ° |
1 | 乾隆君臣書畫特展半數文物首次亮相日本最大遊戲音樂會5月19召開 | -24~-12 ° |
2 | 美媒罵特朗普時觸犯“天條” 被嚇得立刻道歉整改家居企業為何不再爭湧上市? | -24~-9 ° |
3 | 霸氣外形 全新豐田漢蘭達中國人正歡度長假 世界這幾天卻發生了重大變化 | -23~-12 ° |
4 | 朱永新:公立校家長血淚信選對枕頭可保護頸椎助眠 | -23~-8 ° |
5 | “橫著膀子晃”的東北女官員:剛提拔就尷尬落馬十五世紀中期景德鎮瓷器大展 | -20~-8 ° |
6 | 日本新天皇德仁即位 繼承三神器和國璽玉璽易憲容:中國經濟“豬周期”,是什麽含義與影響 | -20~-8 ° |
7 | 自卑微中崛起逆天改命暗戀七年卻以尷尬身份嫁他 | -20~-5 ° |
8 | 四招教你識別真偽新版人民幣足協杯-正播卓爾VS上港 | -19~-10 ° |
9 | 上博新展灼爍重現十五世紀中期景德鎮瓷器大展眯眼看物更清楚?這些不良影響要知道 | -18~-12 ° |
10 | 我進入火葬場成為一名職業燒屍人印軍訂購8艘輕型反潛戰艦 單價逼近056配置相當於037 | -18~-10 ° |
排名 | 城市 | 今天空气 |
1 | 庫克:產品降價在中國反響積極武漢長江燈光秀點亮兩江 | 7优 |
2 | 遼寧艦艦載機安全起降咋保障?這個輔助工具功不可沒全國首條跨海高鐵首孔900噸箱梁架設 2022年通車 | 7优 |
3 | 手機店老板早上一開門傻眼 200多部iPhone沒了往日不再6月迎來免費更新 | 7优 |
4 | 美“飛虎隊”後人:追隨父親腳步 延續父輩間的友誼蒼井空誕下雙胞胎升級當媽 老公微博發文報喜 | 7优 |
5 | 男子為討好民警遞煙 結果錯遞成毒品巴黎一奔馳車衝進塞納河 致母子二人死亡 | 7优 |
6 | 93年電力女兵380米高空巡線要當中超滅霸?國安集6塊無限寶石 準備好響指了? | 7优 |
7 | 期待下一隻百倍大牛股的誕生美波談判增加美國駐軍問題 正探討細節尚未簽署協議 | 7优 |
8 | “誌願文學”網絡作家基層行上海啟動江西最後一座未開發的.. | 7优 |
9 | 詩佳秀善蕙潤防曬亮彩氣墊粉底評測新浪彩通解讀國內外彩票行業內幕 | 7优 |
10 | 90後女孩辭職被鴿:我辭了她申請加班伊宣布中東美軍為恐怖分子 不懼壓力繼續出口石油 | 7优 |
1 | 日本向國際乒聯遞交抗議信 伊藤早田輸中國因誤判小學副校長課間帶頭跳鬼步舞 | 381严重 |
2 | 沒有什麽不可能 微軟或將收購孤島危機係列發商Crytek恭喜!孫楊一小時雙冠 | 324严重 |
3 | 德國拒買F-35引發北約爭議:將無法保持同等作戰水平真實的宮鬥比電視劇還殘酷 | 273重度 |
4 | 為愛穿越龍門山活動在川正式啟動剛剛過去的4月樓市傳遞了兩大信號 | 270重度 |
5 | 組圖:迪麗熱巴帽子口罩包裹嚴實 忙錄“極挑”行程超滿諸天至尊:紈絝與英雄之差 | 269重度 |
6 | 孩子集郵知識你了解多少?情陷於諾,總裁的兼職太太 | 257重度 |
7 | 鈷曾被瘋搶如今價格腰斬 連累寒銳鈷業市值蒸發275億“浴室歌手”黃齡:歌紅人不紅 我卻… | 256重度 |
8 | 超自然大英雄再續神奇日本新天皇德仁即位 繼承三神器和國.. | 229重度 |
9 | 20世紀精彩的曆史瞬間回歸都市:女神的近身兵王 | 229重度 |
10 | 曼聯名將稱不知是否留隊 紅魔賣他要價7500萬《娛樂早點爆》第208期 鹿晗關曉彤疑似同居? | 226重度 |
友情链接: