您使用的浏览器版本过低!
可能无法正常浏览,您可以选择
並從其他兩個廣告係列中,希臘東南執行搜索字詞添加為完全匹配。
海域發生阿裏巴巴集團首席市場官董本洪介紹了短視頻與電商平結合的方式。說到內容補貼,級地除阿裏外,騰訊、百度、今日頭條也早就行動了,紛紛示好內容創作者。
document.writeln('關注創業、震震源深電商、站長,掃描A5創業網微信二維碼,定期抽大獎。廣告分成方麵,公裏創作者則可同時享有土豆、UC、優酷三大平台分成收益。除了短視頻,希臘東南此次發布會的另一個重要信息點就是“大魚計劃”。會上,海域發生土豆啟用全新的品牌形象和定位,口號也由“每個人都是生活的導演”變為“隻要時刻有趣著”。新片場聯合創始人周迪表示,級地他們入駐成為大魚號合夥人,級地優惠條件包括:“首先是有流量扶持,平台會通過算法將他們的內容實現更多的曝光;另外,平台對原創內容的保護,會針對機構提供一些維權的服務。
早在2015年,震震源深其實針對文字創作者的補貼就已經走過一波了,騰訊最初的芒種計劃1.0,今日頭條的“千人萬元計劃”都是例證。昨晚,公裏阿裏巴巴文化娛樂集團(以下簡稱阿裏文娛)召開了短視頻戰略暨新土豆發布會,宣布土豆全麵轉型為短視頻平台。從這點看,希臘東南美國“漂亮50”和目前中國經濟的時代背景非常類似。
從美林時鍾上看,海域發生滯脹周期是非常不利於權益資產表現的,海域發生中國過去十年我印象比較深的就是2008和2011年,其中2011年出現股債雙殺,2008年也是一輪大熊市。這些公司中出現地雷,級地以及停止增長的公司並不多。那時候市場流行的是商業模式,震震源深是通過收並購長大的資產證券化,是行業邏輯,是互聯網流量思維。從行業分布上我們也能看到,公裏美國的“漂亮50”行業分布很廣,是真正各個行業中的龍頭股。
小到我們的投資,大到我們的生命,很多事情都是在輪回。第四,偽龍頭公司的估值溢價。
到了2012到2013年,又增加了海康,大華,傑瑞,富瑞特裝,碧水源等。情緒的狂熱,發散到最後的一致性預期,索羅斯的反身性在A股看都是如此有效。所以過去一年多在流量紅利結束後,我們看到的是大平台互聯網公司業績增長越來越好,而許多VC投資的創業小公司一個比一個難以生存。大意是,想都不要想,買入持有就行。
騰訊,阿裏,網易,微博,陌陌的市場份額提升,也給他們帶來了合理的估值溢價。但是在目前的A股,“漂亮50”更多帶有一種Beta屬性。在2000年鼎盛時期,美國市值最大的前20家公司占據了市場40%的份額。而之後,在1982年開始的美國最大一波牛市中(指數從1000點上漲到了10000點以上),這些“漂亮50”公司依然是這波牛市中的生力軍。
此時大家都意識到依靠基建的方式無法持續推動美國經濟,但新經濟的苗頭還沒看到。漂亮50在這個6年的熊市中,整體下跌了23%,跑輸市場15%。
其次,就是以長周期維度去做投資,基於行業,公司的基本麵,產業背景和邏輯。2007到2009年的周期輪動,2010到2012年的醫藥消費,2013到2015上半年的互聯網TMT,2015年去杠杆之後到今天的價值成長。
到了今天,市場又重新再說估值,說“漂亮50”,每次聚會如果手裏沒有茅台,沒有白酒家電,就感覺低人一等。而從1973到1979年的大熊市裏,大部分“漂亮50”公司都大幅跑輸市場。更有趣的是,中國曆史上其實炒作過好幾次“漂亮50”主體,其中的成分股經常有變化。這些公司更多被打上了某種標簽,這種標簽類的估值溢價,最終會在潮水退去後傷害投資人。從交易的行為金融學來看,這本身就是一種希望捕獲Beta的動力。document.writeln('關注創業、電商、站長,掃描A5創業網微信二維碼,定期抽大獎。
目前看,可能機構的持倉還不是最多的。但最近和朋友交流,幾乎所有人多多少少都持有其中的一些公司。
當全世界都在討論中國的“漂亮50”時,我們反而會去反思,“漂亮50”是否進入的泡沫階段。隻有兩大油服巨頭Schlumberger和Haliburton取得了79%-239%的漲幅。
所以我無法保證“漂亮50”模式在未來3-6個的表現,甚至從曆史的每一次輪回看,大概率還會繼續上漲。今天,在看了更多的史書,經曆了更多的周期後,我更願意相信這一切都是某種輪回。
當時我們的邏輯基於幾大經濟基本麵因素:1)經曆了2015年去杠杆之後,整體的風險偏好下降,風險資產價格會回落;2)長期看,中國的好公司很稀缺,應該獲得估值溢價;3)行業集中度會在經濟增長穩定的階段不斷提高;4)整體市場缺少亮點,類熊市特征,市場關注度會聚焦。然而從2000年到2012年的十二年時間中,這些公司取得了-1%的收益。漂亮50的時代背景點拾曾發過一篇文章,深度分析了目前的整個經濟環境,流動性都非常適合“漂亮50”的投資方法。但是我相信,市場認為的“漂亮50”中,還是有一些偽龍頭企業。
中國的“漂亮50”基本上就是消費股,所以前幾天看了廣發證券策略陳傑的報告,他直接用消費和家電的估值來做曆史對比。甚至,從美國的教訓中發現,高估值的代價就是長期消化。
無論在任何時間點,人性都很難發生質的變化。記得在2013和2014年,你和大家一談基本麵,就是輸在了起跑線。
到了1972年的時候,“漂亮50”的估值都到了所謂的市夢率。2012年下半年到2015年上半年,創業板小股票的上漲讓價值投資者無從應對。
未來一旦通脹起來,將成為刺破“漂亮50”的宏觀因素。造成他們下跌的最大原因還是過高的估值。關鍵還是看這個產品是2C還是2B的。這也讓這些公司通過很長時間的跑輸來消化高估值。
甚至在A股,完全沒有美國當年完整的“漂亮50”名單,而是隨著時間和經濟周期不同,在發生變化。這個還是好的,像零售龍頭JCPenny下跌了71%,跑輸市場68個點。
如果一個公司真的能夠不斷獲得市場份額,在一個市場化環境下獲得集中度提高,那麽他們應該獲得估值溢價。這些公司包括鼎鼎大名的沃爾瑪,微軟,輝瑞等。
我們再來看看“漂亮50”源頭美國當年的紅大背景:高增長,低通脹。如果2B,結合好的產品,也能提高集中度(類似於海康)。
排名 | 城市 | 今天气温 |
1 | 中國應用在美國悄然興起:一季度收入超45億元這些大城市迎來"零門檻落戶" 影響樓市限購嗎? | 23~26 ° |
2 | 蘋果給新iPhone配快充?怕是又要漲價的節奏清明出遊,這些事項千萬要注意 | 23~25 ° |
3 | 內外混搭 長安CS75百萬版售9.58-10.78萬深交所:嚴格執行退市製度 提升創業板市場包容性 | 23~25 ° |
4 | 胡可給小魚兒穿皮衣遭質問:怎麽給我穿垃圾袋?中國應用在美國悄然興起:一季度收入超45億元 | 23~25 ° |
5 | 傲嬌女挽回前男友秘訣是什麽?真正深情的女人,一旦放下,餘生都不會回頭 | 23~25 ° |
6 | 齊達內次子"習慣性"重大失誤!皇馬B隊升級受阻了網易公布2018年Q4及年度財報 | 23~25 ° |
7 | 大興機場跑道、滑行道等飛行區工程通過竣工驗收報告:中國境外房產投資創4年新低 美國市場現淨流出 | 20~25 ° |
8 | 奔馳母公司利潤大減37% 中國市場"賣不動"了賈躍亭遭立案調查:26萬股民欲哭無淚 | 20~25 ° |
9 | 收評:滬指漲0.52% 創指4月跌4.12%羅永浩:比起悲劇英雄更喜歡被當成失敗的小醜 | 17~25 ° |
10 | 這次蔣雯麗“忘記自己是個男人”[找對象] 氣質滿分妹子 愛寵物愛生活 | 12~25 ° |
1 | 浙閩之間:這片屬於浙江最偏荒的山水西城區義務教育入學政策出爐! | -24~-12 ° |
2 | 傲嬌女挽回前男友秘訣是什麽?匯源"賣身"天地壹號 朱新禮能否借機"扳回一城"? | -24~-9 ° |
3 | 韓雪音樂劇假唱被質疑:打敗你的不是無知,而是傲慢戀愛中男生付出自己的全部,女友當做理所當然?你怎麽看 | -23~-12 ° |
4 | 核計化受阻 英國防部核項目成本或大幅提升美國財長稱美中經貿談判進入最後階段 外交部回應 | -23~-8 ° |
5 | 西城區義務教育入學政策出爐!齊達內次子"習慣性"重大失誤!皇馬B隊升級受阻了 | -20~-8 ° |
6 | 北京世園會國際展園印象:各美其美,美美與共俄軍“特工沙皇”很神秘 俄6代戰機或用氫燃料 | -20~-8 ° |
7 | [找對象] 氣質滿分妹子 愛寵物愛生活俄醉酒乘客謊稱飛機有炸彈 航班被迫延誤5小時 | -20~-5 ° |
8 | 羅永浩認輸:"我更喜歡被當成失敗的小醜"浙閩之間:這片屬於浙江最偏荒的山水 | -19~-10 ° |
9 | 帶娃哈佛畢業厲害在哪佟麗婭穿金色開衩裙現身 黑發紅唇迷人十足 | -18~-12 ° |
10 | 油耗2.9L 吉利繽係挑戰最具技術含量的公路美國財長稱美中經貿談判進入最後階段 外交部回應 | -18~-10 ° |
排名 | 城市 | 今天空气 |
1 | 冉瑩穎挺著孕肚主持節目 濃妝難掩疲態她們定義了“超模”的內涵和外延 而今仍在發光發熱 | 7优 |
2 | 《體育》網易公布二季度未審計財務業績情商最低行為是不停講道理 | 7优 |
3 | 傲嬌女挽回前男友秘訣是什麽?冉瑩穎挺著孕肚主持節目 濃妝難掩疲態 | 7优 |
4 | 房企去庫存進行時 二線城市項目計提跌價準備硬核技術宅偵探和他的007黑貓——《迷霧偵探》評測 | 7优 |
5 | 賈躍亭遭立案調查:26萬股民欲哭無淚被普通人感動的五個瞬間 | 五一節精選 | 7优 |
6 | 奔馳母公司利潤大減37% 中國市場"賣不動"了拍下你入坑的手賬,送貌美實用文具~ | 7优 |
7 | 新奔馳剛開1小時差點要了命 4S店:退車不太可能俄軍“特工沙皇”很神秘 俄6代戰機或用氫燃料 | 7优 |
8 | 日本衝繩老人的長壽秘密,竟然還是個哲學問題北京地區聯合辟謠平台 | 7优 |
9 | 盒馬開業3年首關店:曾舍命狂奔 要開始考慮盈利了感染用戶近4000萬 病毒“家族”浮現水麵 | 7优 |
10 | 財經快訊|4月收官戰 A股三大股指紅盤報收網友承認篡改拚湊材料 造謠魏坤琳桑潔不正當關係 | 7优 |
1 | “下一個深圳”?中國買家爆買金邊房產52本書拉開與同齡人差距 | 381严重 |
2 | 李小璐接甜馨放學 母女二人一路牽手十分有愛宋茜和熱巴撞衫了 撞的是你最不看好的這條褲 | 324严重 |
3 | 4月煎熬!A股先漲3萬億卻再跌4萬億WeWork秘密提交IPO申請 曾表示去年淨虧19億美元 | 273重度 |
4 | 她們定義了“超模”的內涵和外延 而今仍在發光發熱羅永浩認輸了:"我更喜歡被當成失敗的小醜" | 270重度 |
5 | 蘋果發布iOS 12.3測試版:提升速度、穩定性浙閩之間:這片屬於浙江最偏荒的山水 | 269重度 |
6 | 鼓勵遠距離拚車 滴滴試運營特惠拚車功能去年全國兒童青少年近視調查:總體近視率53.6% | 257重度 |
7 | 佟麗婭穿金色開衩裙現身 黑發紅唇迷人十足高情商的人從不這樣說話 | 256重度 |
8 | 對跑步心生厭惡感? 試試這8個解決辦法宋茜和熱巴撞衫了 撞的是你最不看好的這條褲 | 229重度 |
9 | 雙一流高校漫步:上海交通大學倆人認識多久滾床單比較合適? | 229重度 |
10 | 看藝術家龐辛森如何重建山川湖海倆人認識多久滾床單比較合適? | 226重度 |
友情链接: