您使用的浏览器版本过低!
可能无法正常浏览,您可以选择
跟蹤過程中,超大火如果客戶決定購買,您也可以繼續詢問其他信息,來填補客戶信息。
有些人認為互聯網會消滅知溝,鍋底料但是實際上互聯網發展的這些年也正是中國貧富差距加速擴大的這些年。商業模式也是經典的流量思維,蛋糕塔低買流量高賣產品,SKU自然越多越好。
用戶不是為了內容買單,高總重而是為了效果買單。學生根本沒有時間在你的題庫裏刷10萬道題目,上千斤更不可能把你1000小時的課程看完,上千斤更重要的問題是,你對習題的精講有沒有達到讓他融會貫通,舉一反三的能力?你對知識的講解有沒有到了讓學生學起來欲罷不能,做到像電視劇一樣追著你的課程看?我發現許多學習平台的共性是缺乏縱深,所謂內容多,更多是在說種類多,而不是層層遞進,有初級,進階和高級課程。哪怕大家都認同書是值錢的,超大火但是隻要是電子版,整體的認知就是它應該免費。而在國內,鍋底料大部分人對內容付費的習慣還未養成。如果要論在線教育的學習效果,蛋糕塔內容就更不應該免費了。
那麽我們對在線教育是否有錯誤認知?2016年9月,高總重印度在線教育公司BYJU’s獲得5000萬美元的D輪融資,高總重領投的是紮克伯格夫婦慈善基金會ChanZuckerbergInitiative(CZI)和紅杉資本。正是因為國內的消費習慣導致很久以來在線教育都是靠“忽悠”,上千斤體製內“忽悠”學校買單,體製外“忽悠”學生和家長買單。也就是說,超大火從本質看今天的“漂亮50”標簽,和當年的“互聯網入口”,各類XXX金融標簽是類似的,成為了一種炒作的題材。
特別是2014年白馬股集體暴跌,鍋底料當時我寫過一篇文章:白馬股暴跌,因為你的初戀已過。所以在一年前,蛋糕塔我們並不是自下而上,而是自上而下以一種風格的角度推薦了“漂亮50”這個版塊。當大家找不到Beta的方向時,高總重同時又麵臨持有現金不斷貶值風險,這時候將手上的現金持有買入各行各業的龍頭公司,會是一種最安全的做法。這些好公司本身沒有太大問題,上千斤但是一旦被打上了某種標簽,就會帶上典型的A股博弈特征。
同時,正因為這批公司在被不斷買入後出現了上漲,又強化了投資者的這種邏輯。60年代的時候,美國GDP為4.6%,對應2.3%的通脹;歐洲GDP為5.2%,對應3.2%的通脹。
在任何一次輪回中,市場都會進入某個亢奮的階段。那麽未來刺破“漂亮50”泡沫的會有哪幾個驅動力呢?首先,我前麵說過“漂亮50”能起來的背景就是高增長,低通脹。但是如果我們看下圖,美國的“漂亮50”就是同一批股票。在不同階段,市場都有不同特征的主線。
無論價值還是成長,在長周期的維度都能取得優秀的收益率。當年這些股票都號稱onedecision股票。可能類似於茅台,雲南白藥,格力電器,美的集團,這些長期業績增長的好公司會一直在名單中,但是其他公司會不斷發生變化。在幾百年前,牛頓爵士就定義了地心引力規則,無論是個體,還是公司,甚至整個國家,最終都無法在時間長河中擺脫地心引力對我們的約束。
在我們文章推出後,A股的“漂亮50”公司也繼續上漲:貴州茅台漲幅60%,老板電器漲幅44%,索菲亞漲幅41%,恒瑞醫藥漲幅36%,海康威視漲幅62%,。到了今天,市場又重新再說估值,說“漂亮50”,每次聚會如果手裏沒有茅台,沒有白酒家電,就感覺低人一等。
刺破“漂亮50”泡沫的幾個驅動力Whatgoesup,mustcomedown.Thisisthelawofgravity。對於中國機構的持倉,我沒有做過多少量化研究。
即使到今天,這批股票中的大部分公司還是各個行業的龍頭。自然規律的黑夜和白天,太極中的陰陽交錯都是。白酒,家電中的好公司就應該上漲,茅台就應該獲得遠超行業同行的估值。從這點看,美國“漂亮50”和目前中國經濟的時代背景非常類似。從美林時鍾上看,滯脹周期是非常不利於權益資產表現的,中國過去十年我印象比較深的就是2008和2011年,其中2011年出現股債雙殺,2008年也是一輪大熊市。這些公司中出現地雷,以及停止增長的公司並不多。
那時候市場流行的是商業模式,是通過收並購長大的資產證券化,是行業邏輯,是互聯網流量思維。從行業分布上我們也能看到,美國的“漂亮50”行業分布很廣,是真正各個行業中的龍頭股。
小到我們的投資,大到我們的生命,很多事情都是在輪回。第四,偽龍頭公司的估值溢價。
到了2012到2013年,又增加了海康,大華,傑瑞,富瑞特裝,碧水源等。情緒的狂熱,發散到最後的一致性預期,索羅斯的反身性在A股看都是如此有效。
所以過去一年多在流量紅利結束後,我們看到的是大平台互聯網公司業績增長越來越好,而許多VC投資的創業小公司一個比一個難以生存。大意是,想都不要想,買入持有就行。騰訊,阿裏,網易,微博,陌陌的市場份額提升,也給他們帶來了合理的估值溢價。但是在目前的A股,“漂亮50”更多帶有一種Beta屬性。
在2000年鼎盛時期,美國市值最大的前20家公司占據了市場40%的份額。而之後,在1982年開始的美國最大一波牛市中(指數從1000點上漲到了10000點以上),這些“漂亮50”公司依然是這波牛市中的生力軍。
此時大家都意識到依靠基建的方式無法持續推動美國經濟,但新經濟的苗頭還沒看到。漂亮50在這個6年的熊市中,整體下跌了23%,跑輸市場15%。
其次,就是以長周期維度去做投資,基於行業,公司的基本麵,產業背景和邏輯。2007到2009年的周期輪動,2010到2012年的醫藥消費,2013到2015上半年的互聯網TMT,2015年去杠杆之後到今天的價值成長。
到了今天,市場又重新再說估值,說“漂亮50”,每次聚會如果手裏沒有茅台,沒有白酒家電,就感覺低人一等。而從1973到1979年的大熊市裏,大部分“漂亮50”公司都大幅跑輸市場。更有趣的是,中國曆史上其實炒作過好幾次“漂亮50”主體,其中的成分股經常有變化。這些公司更多被打上了某種標簽,這種標簽類的估值溢價,最終會在潮水退去後傷害投資人。
從交易的行為金融學來看,這本身就是一種希望捕獲Beta的動力。document.writeln('關注創業、電商、站長,掃描A5創業網微信二維碼,定期抽大獎。
目前看,可能機構的持倉還不是最多的。但最近和朋友交流,幾乎所有人多多少少都持有其中的一些公司。
當全世界都在討論中國的“漂亮50”時,我們反而會去反思,“漂亮50”是否進入的泡沫階段。隻有兩大油服巨頭Schlumberger和Haliburton取得了79%-239%的漲幅。
排名 | 城市 | 今天气温 |
1 | “一帶一路”沿線國家農產品進京 豐富北京“菜籃子”曼聯丟掉爭四的希望 德赫亞沒資格要高薪 | 23~26 ° |
2 | 家長福利:公辦校or國際校保羅遭驅逐勇士險勝火箭1-0 | 23~25 ° |
3 | 奧地利85後總理北京街頭錄視頻 展示訪華成果落馬副省長仕途特別 小到大成績幾乎都第一 | 23~25 ° |
4 | 劉曉彤龔翔宇助陣天津女排 李盈瑩:傷病好轉狀態越來越好走出無效努力的怪圈:對的方向比努力更重要 | 23~25 ° |
5 | “嫦娥”和“玉兔”剛睡醒,就被網友的腦洞評論刷了屏蔡國慶批朱正廷捂嘴笑 希望他們有強盛的陽剛之氣 | 23~25 ° |
6 | 受大罷工影響 阿根廷航空取消4月30日所有航班哈登遇勇士車輪戰 滿臉不甘 | 23~25 ° |
7 | “樂清失聯男孩”母親一審被判處有期徒刑1年3個月85%的人遭遇過背痛 8項無器械練習可緩解 | 20~25 ° |
8 | 勝利事件調查結束,警方將於本周申請拘留勝利華為董事會首席秘書接受外媒采訪 | 20~25 ° |
9 | CBA公司發布球員保障險總決賽-廣東再勝新疆 總分2-0領先 | 17~25 ° |
10 | 央行發2019第五套人民幣富源學校二模成績力壓深圳四大名校,... | 12~25 ° |
1 | 賈躍亭崇拜者的執迷:等他回歸如何設置院校梯度才合理? | -24~-12 ° |
2 | 日媒:華為在手機芯片領域直追高通點進來教你五一怎麽浪 | -24~-9 ° |
3 | 中國父母最容易犯七錯誤蘋果高通和解後,華為5G芯片市場地位穩了? | -23~-12 ° |
4 | 十年漫威複仇者帶給我們什麽北京大興國際機場內裝進入尾聲 | -23~-8 ° |
5 | WNBA選秀大會 韓旭第14順位被紐約自由人選中5萬的新車卻抽到塊50萬的車牌,車主笑得合不攏嘴 | -20~-8 ° |
6 | 東易日盛:與鏈家的合作主要以速美業務為主泰禾第四次向世茂出售項目 累計回籠資金約37億 | -20~-8 ° |
7 | 一加7Pro歐洲售價曝光 定製屏幕/皇帝版售價超6000元王麗坤版本的妲己太溫柔 氣質女神的日常妝超圈粉 | -20~-5 ° |
8 | 深度:波波維奇的神奇魔方看似來勢洶洶實則中規中矩 全新一汽豐田RAV4前景分析 | -19~-10 ° |
9 | 車停半年會發生這麽大變化!蔡國慶望朱正廷有陽剛之氣 | -18~-12 ° |
10 | 楊冪baby倪妮李念穿無袖連衣裙那麽美!還不是因為她們沒有拜拜肉銀行卡明明在自己身上 一夜之間卻被境外盜刷20萬元 | -18~-10 ° |
排名 | 城市 | 今天空气 |
1 | 鬥破蒼穹[會員搶先看]VIP 更新至38集女生倒賣迪士尼門票套現 | 7优 |
2 | 雷佳音稱為了表演不怕透支一組數據拉響申花“全麵警報” 三大問題待“花帥”解決 | 7优 |
3 | 痛失萊納德換來坑羅讚,馬刺被GDP慣壞了,波波也脫離了時代,聖尷尬!鼻涕擤了這麽多年竟然擤錯了! | 7优 |
4 | 顫抖吧!考試作弊,高鐵霸座將納入失信印度要造第二艘航母 但不久前唯一航母剛起火 | 7优 |
5 | 銀河係中心發光的部分是一顆恒星嗎?一百年前,中國也有一群90後 | 7优 |
6 | 哈爾濱金色夕陽映鬆江北京四合院,真沒你想的那麽貴! | 7优 |
7 | 新品|阿瑪尼製造商直供91歲籃球“技術粉”現場看比賽 俱樂部專門給配醫生 | 7优 |
8 | 變味的租房“生意經”埃爾多安:針對土耳其經濟的攻擊與導... | 7优 |
9 | 海拔4600米世界第一熱泉英超爭四全解析:曼聯真沒戲了?藍軍槍手誰犯錯 | 7优 |
10 | 敘利亞哈馬省IS武裝清除完畢 軍方:重要進展章子怡帶醒寶逛遊樂園 理由竟然是這個? | 7优 |
1 | 無劇透!《複仇者聯盟4》零點場紀實簽了合同才能結婚?準夫妻鬧矛盾鬧到派出所 | 381严重 |
2 | 立夏後這些生肖財運來臨!橫財擋不住!填坑創新高一個不能少 | 324严重 |
3 | 日本將迎來第126代新天皇!動畫看天皇家族那些事兒優質國際校應具備這些優勢 | 273重度 |
4 | 丹麥首富痛失3個子女唐雎不辱使命是個大牛皮 | 270重度 |
5 | 斯裏蘭卡連環爆炸組織者父親及兄弟在警方突襲行動中身亡31歲男子用假駕照被罰 父母質問交警:他還是個孩子啊 | 269重度 |
6 | 郭碧婷穿長裙紮麻花辮滿臉幸福小城華欣的浪漫與柔情 | 257重度 |
7 | 不是吹牛,我在公安局開的“網店”買到了橡皮艇曾經兩勝梅西的MVP 如今曼聯高薪的罪魁禍首 | 256重度 |
8 | 20歲後做什麽,未來10年能夠受益匪淺?林誌玲“泡麵”卷發配長裙顯浪漫風情 | 229重度 |
9 | 喬布斯演講為何很優秀?習近平三次來到寧夏 對這件“小事”很掛心 | 229重度 |
10 | 印度唯一航母出事故起火 局座又預言對了OMG | 11年過去了,寡姐美隊鋼鐵俠哪變了? | 226重度 |
友情链接: